主权黄金债券(sbb)已成为一种受欢迎的投资渠道，在不需要实物所有权的情况下提供黄金的吸引力。然而，各种经济因素可能迫使政府重新考虑或暂停发行政府债券。今年，我们看到了发行政府债券的延迟，因为现在已经是8月了，而且没有关于新一期发行的消息，这批债券通常在每年4月至6月之间发行。这种延迟引发了问题和担忧。
以下是延迟的三个主要原因:
与其他纸质形式的黄金(如etf和黄金储蓄计划)不同，sgb没有实物黄金作为支撑。这些债券是由印度储备银行代表印度政府发行的，与传统的黄金储备不同。目前，印度储备银行(RBI)通过sgb筹集了相当于139吨黄金的资金，与中央银行持有的822吨黄金储备相比，这一数字令人担忧。印度国家债券目前占印度黄金储备的17%，这是一个没有实物支持的重要部分。这种情况加剧了金融脆弱性，因此放慢SGB发行成为一项审慎措施。
黄金价格大幅上涨。2019年，价格约为每10克35,000卢比，到2024年几乎翻了一番，达到每10克75,000卢比左右。如此急剧的上涨加剧了政府在价格较低时期发行的政府债券的负债。在2024财年，黄金的回报率为15%;本财年到目前为止，该基金已经实现了13%的回报率。黄金价格的持续上涨增加了与持续发行SGB相关的金融风险。
财政部负债对首批政府担保债券的审查揭示了潜在的成本负担。政府筹集了245亿卢比，投资者以每克2684卢比的价格获得黄金。它以每克6132卢比的价格赎回，增长了约120%。在计入2.5%的固定年利率后，政府总成本已上升至610亿卢比左右，增长了148%。到目前为止，美国发行了67批国债，只有4批得到赎回，金价上涨大大加剧了财政负担。如果金价保持稳定，通过传统债券以7%的利率筹集同样数量的资金将导致成本大幅降低，约为40亿卢比。成本上的巨大差异突显出，在SGB计划下，由于金价不断上涨，政府承受了更大的财政负担。
鉴于这些令人信服的理由，暂停或放缓发行政府债券将是一项务实的举措，以减轻金融风险，确保经济稳定。
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